La crisis de la pandemia ha golpeado el atractivo de los valores gubernamentales mexicanos a ojos de los inversionistas extranjeros. El país latinoamericano registró en 2021 un salida de capitales de 257.601 millones de pesos, unos 12.630 millones de dólares, según ha publicado este martes el Banco de México. Es el mayor monto desde que se empezaron a recoger cifras en 1992, superando incluso al del año pasado. El movimiento coincide con el estancamiento de la recuperación económica y el giro en la política monetaria de la Reserva Federal.

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La tenencia de valores gubernamentales en manos extranjeras cerró 2021 con una caída del 13,6% respecto al año pasado. La reducción es mayor al retroceso de 11,9% de 2020, año en que la pandemia provocó un derrumbe histórico en el PIB. Hay que remontarse hasta el 2000 para encontrar una variación porcentual superior, según cifras recopiladas por Banco Base. La información dada a conocer este martes solo cubre el mercado de la deuda. Para tener un panorama general sobre el comportamiento del capital extranjero habrá que esperar a que se publiquen los datos de la balanza de pagos para todo el año.

La pérdida de atractivo de los valores mexicanos coincide con el deterioro de las perspectivas económicas de México, que apunta a un estancamiento de la recuperación tras el golpe de la pandemia. La actividad industrial cayó en noviembre un 0,1% respecto al mes anterior y creció apenas un 0,7% respecto a noviembre de 2020, para situarse en un nivel similar al de 2011, ha revelado este martes el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi). Mientras, el Banco de México espera que el país cierre 2021 con un crecimiento del 5,4%, frente al 6,2% estimado previamente.

La analista Gabriela Siller, de Banco Base, explica la salida de capitales por “la aversión al riesgo sobre la economía mexicana”. “Esto es por el bajo crecimiento pero también por las iniciativas del Gobierno. Este año tenemos la discusión sobre la reforma eléctrica, por lo que es muy probable que siga la aversión al riesgo y la fuga de capitales”, señala. La iniciativa de reforma constitucional en el sector energético, que propone cancelar permisos vigentes, se empieza a debatir la semana que viene.

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Más allá de los factores domésticos, se avecina un cambio en la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos. El banco central ya ha empezado con la retirada de estímulos y se espera que a lo largo de 2022 incremente la tasa de interés ante la escalada de la inflación. El probable fortalecimiento del dólar amenaza con reducir la llegada de capitales a economías emergentes como la mexicana. “Con la normalización de la política monetaria de la Fed vienen cambios en el portafolio de inversión”, sostiene Siller.

Fuente: El País.

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México se encamina a registrar un segundo año de salidas de capital extranjero récord atizadas por una mayor aversión al riesgo, que ya provocó una fuga de fondos que representa el 80% de la histórica cifra del 2020 causada por la pandemia.

En los primeros siete meses del 2021, el mercado de deuda soberana vio salir unos 202,000 millones de pesos (10,150 millones de dólares), monto que se está acercando a los 257,000 millones de pesos del 2020, según cifras del Banco de México (Banxico).

Sólo en julio, el éxodo de recursos se aceleró y alcanzó 67,500 millones de pesos, y aunque el panorama luce incierto, algunos expertos creen que este año no será tan adverso como 2020 mientras el país mantenga una nota crediticia de grado de inversión.

Pero la persistente alta inflación local, la tercera ola de COVID-19 y la incertidumbre sobre las decisiones del Gobierno han mermado el interés por la deuda mexicana, dijeron analistas, mientras se registra una migración de capitales hacia bonos chinos tras su inclusión a índices de referencia.

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“(La inflación) reduce la tasa real de los bonos del Gobierno y los hace menos atractivos”, dijo a Reuters Jonathan Fortun, economista del Instituto Internacional de Finanzas, quien como otros analistas anticipó a inicios de año que el país vería entradas de capital por una acelerada reactivación y rendimientos atractivos. Pero el escenario ha cambiado.

La inflación duplicó en abril la meta oficial del 3% y ha cedido poco desde entonces, reduciendo la tasa real de los bonos mexicanos y obligando al banco central a subir su tasa clave dos veces seguidas hasta alcanzar el 4.5%.

Adicionalmente, la recuperación de la economía mexicana, que el año pasado se desplomó un 8.5% azotada por la pandemia, se ha visto amenazada por una tercera ola de contagios de COVID-19.

“(El rebrote) ha incrementado de forma significativa la aversión al riesgo en nuestro país”,

afirmó Janneth Quiroz, subdirectora de análisis de Monex.

RENDIMIENTOS AL ALZA

La mayor cautela del mercado sobre México ha forzado un alza en el premio que debe pagar la deuda soberana. El rendimiento del referencial bono a 10 años se ubicó el viernes en 6.97%, por arriba del 5.30% de finales de 2020.

No obstante, los rendimientos de los papeles mexicanos son menores a los que ofrece la deuda de Brasil, una economía a la que frecuentemente se compara con México, y cuyo banco central comenzó a subir su tasa clave desde marzo, mientras que el mexicano lo hizo hasta junio.

Analistas coincidieron también en que algunas polémicas decisiones del Gobierno, que han golpeado los intereses de empresas privadas principalmente del sector energético, han afectado a la percepción de riesgo sobre la economía mexicana.

“La incertidumbre que se ha generado sobre el respeto al Estado de Derecho ha sido una constante que se critica en el sector privado”,

dijo a Reuters Ramsé Gutiérrez, codirector de inversiones del administrador de activos Franklin Templeton.

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El experto, quien dijo que espera que la salida de capitales de este año no sea tan grande como la anterior, añadió que la deuda mexicana opera actualmente con mayores rendimientos de los que debería tener con la actual calificación soberana, lo que significa que algunos inversores han descontado nuevas rebajas.

Gutiérrez afirmó que otro factor que ha puesto presión a los flujos de capital hacia México es la inclusión de los bonos de China a índices de deuda de mercados emergentes, impulsando a la tenencia de extranjeros en bonos de ese país a niveles récord.

El proveedor de índices FTSE Russell aprobó en marzo que los bonos soberanos del gigante asiático fueran incluidos en su índice insignia de deuda al cierre de 2021.

En tanto, el peso mexicano, visto como un termómetro del riesgo local, ha sido más estable ante la entrada de divisas al país por otras vías, como remesas récord y una recuperación en las exportaciones manufactureras. En lo que va del año ha ganado un 0.14%.

Fuente: Forbes.

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