Analistas de la calificadora Fitch estiman que la economía mexicana registrará un crecimiento de 1.4% en el 2023, que es similar al pronóstico que tenían en septiembre.

Esta previsión incorpora la expectativa de una desaceleración desde el 3% que estiman se conseguirá en el crecimiento del PIB de este año.

Apenas el miércoles pasado el Banco de México revisó al alza su pronóstico para la actividad económica mexicana. Ahora estiman que el PIB registrará un avance de 1.8% en el 2023 que es ligeramente mayor al 1.6% previsto por ellos mismos en agosto.

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En la actualización de expectativas de Fitch, prevén que Estados Unidos registrará un avance de 0.2% en todo el año próximo que incorpora la expectativa de una leve recesión desde el segundo trimestre del 2023.

En su actualización de expectativa advierten que “la alta inflación puede descarrilar el sólido desempeño del consumo si persiste en los niveles actuales, afectando el contexto de por sí debilitado por la atonía de la inversión”.

Si bien encuentran que la inversión privada esta cerca de los niveles prepandemia, subrayaron que se encuentra 10% debajo de su máximo anterior, de julio de 2018.

La débil confianza empresarial está relacionada en parte con la incertidumbre regulatoria, particularmente en el sector eléctrico” refirieron.

Encuentran en el nearshoring una importante oportunidad de crecimiento para México dadas las crecientes tensiones entre EU y China y el deseo de los fabricantes de cortar la distancia con las cadenas de suministro y hacerlas resistentes a las distorsiones actuales.

Domar inflación, más difícil

Anticipan que Banxico continuará endureciendo su política monetaria para evitar “un mayor desanclaje de expectativas de inflación en el contexto de una inflación obstinadamente alta” y prevén que la tasa llegará a 10.50% al terminar el año, lo que ayudará a llevar la inflación a 4.2% en 2023 y anticipan que ni en 2024 se tocara el objetivo puntual de 3%, pues prevén que se llegará a una variación de 3.5 por ciento.

Explicaron que se ha intensificado la batalla mundial contra la inflación.

“Controlar la inflación está demostrando ser más difícil de lo esperado a medida que las presiones de los precios se amplían y se afianzan. Sabemos que no será bueno para el crecimiento pero es claro que se requiere que los banqueros centrales se quiten los guantes y sigan haciendo lo que tienen que hacer”.

En el detalle de la información proyectan que la actividad económica mexicana registrará una primera desaceleración importante desde el cuarto trimestre de 2022, cuando estiman un crecimiento de 0.3 por ciento.

Para el primer y segundo trimestres, prevén que la actividad seguirá frenándose hasta quedar en 0.2% trimestral en ambos registros y que será en el 3er y 4º cuartos que el PIB mexicano repuntará a 0.3 por ciento.

Según sus cálculos, no se registrará ninguna lectura negativa en el transcurso del año próximo.

El contexto para negocios

En el análisis explicaron que el gobierno de Estados unidos inició un proceso de consulta bajo el marco del T-MEC, alegando que las decisiones recientes en materia energética y eléctrica contravienen el acuerdo.

Fuente: El Economista https://www.eleconomista.com.mx/economia/Mexico-registrara-crecimiento-de-1.4-en-el-2023-nearshoring-y-consumo-palancas-Fitch-20221205-0106.html

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La recesión de Estados Unidos en el 2023 se ha convertido en el escenario central de la calificadora Fitch y anticipa que México será la economía más afectada en América Latina.

Esta previsión de una economía en contracción se hace más probable conforme se endurecen las condiciones monetarias de Estados Unidos, resaltaron en un análisis especial que no tiene impacto de calificación.

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Apenas en la víspera, la Fed impulsó un sexto incremento consecutivo en la tasa desde marzo, para dejarla en un rango de 3.75 a 4%; un nivel no visto desde el 2007. Además, incorpora un cuarto incremento subsecuente de 75 puntos base.

En el análisis de Fitch, liderado por Carlos Morales, explican que el principal canal de transmisión hacia México de esta recesión, se dará en la reducción de la demanda externa. Pero detalla que también se transmitirá vía remesas, turismo y precios de commodities.

Comercio, el impacto más duro

De acuerdo con el análisis, México, Paraguay, Chile y Perú, son las economías más dependientes de las exportaciones de la región. Según Fitch, las exportaciones representan 25% del PIB promedio en los tres países. El director en licencia del Fondo Monetario Internacional (FMI) para el hemisferio occidental, Ilan Godfajn, precisó a El Economista que la proporción de exportaciones de México a Estados Unidos representa 40% del PIB.

Fitch estima que una reducción temporal de 1 punto del PIB en la economía de Estados Unidos motivará una reducción de 0.53 puntos porcentuales del producto para la economía de México.

Los economistas de la firma agregaron que la integración de los productos mexicanos en la cadena de suministro para Estados Unidos son estrechos, lo que hace más susceptible la escasez de insumos globales.

Nexos comerciales y recesión

En el análisis titulado “Latinoamérica y el Caribe vulnerables a la recesión de Estados Unidos”, observaron que desde que en las últimas dos recesiones de México, hasta antes de la pandemia, fue el estrecho vinculo comercial de ambos países lo que generó la contracción del PIB mexicano.

Una vez que se volvieron socios comerciales con el TLCAN, se estrecharon los vínculos y la recesión de Estados Unidos afectará más a México, generando un impacto directo sobre su demanda externa.

Las exportaciones de México hacia Estados Unidos son principalmente productos manufactureros con énfasis particular en vehículos (25% de las exportaciones totales) y la escasez de semiconductores que comenzó en el 2021 ha tenido un gran impacto en las perspectivas de recuperación de México. De hecho, refieren que el Banco de México estimó una pérdida de 1 punto del PIB debido a las interrupciones de la cadena de suministro.

Remesas, el salvavidas

De acuerdo con los economistas de Fitch, las remesas se han convertido en un salvavidas para una porción importante de hogares en México y América Central.

Constituyen 50% del ingreso familiar mensual de los receptores y este porcentaje suele ser mayor en los hogares rurales. Los migrantes provenientes de México refieren en encuestas que suelen enviar hasta 31% de sus ingresos a sus familias en sus hogares de origen.

Fuente: El Economista https://www.eleconomista.com.mx/economia/Mexico-el-mas-afectado-de-America-Latina-por-la-recesion-esperada-de-EU-en-2023-Fitch-20221102-0044.html.

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La calificadora Fitch confirmó la nota soberana de México en “BBB-/perspectiva estable”, al identificar que la deuda pública de México es más moderada que las obligaciones que tienen sus pares de calificación, como India, Chipre, Panamá, Rumania, y el Uruguay.

La nota soberana de México se encuentra en el nivel más bajo del Grado de Inversión desde abril del año 2020, una indicación que favorece el acceso a financiamiento en condiciones más competitivas tanto en plazo como en costo.

La perspectiva estable que tiene la nota soberana de México desde septiembre de 2020,  indica con esta confirmación que no hay riesgo en el corto plazo, de 6 a 12 meses, para un cambio en la nota soberana.

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Además, Fitch reiteró su estimación de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de México en 2021 en 5.9% y en 2.8% en 2022.

En el comunicado, los analistas de Fitch admiten que “si las intervenciones poco ortodoxas que han caracterizado a la administración pública de México se generalizan, afectando negativamente las perspectivas de crecimiento sí pueden conducir a una revaluación de la calificación”.

Específicamente reconocen que “la agenda política del presidente Andrés Manuel López Obrador ha sido la reversión de las reformas que permiten la participación privada en el mercado de energía y electricidad”. Y subrayan que el último ejemplo de esta tendencia ha sido la reforma constitucional que pretende modificar al sector eléctrico.

“Si se aprueba, la reforma dará lugar a una inversión insuficiente en el sector eléctrico y precios no competitivos de la electricidad, además que debilitará la calidad regulatoria de México”.

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Si prosperan los cambios propuestos, “la reforma resultará en mayores necesidades de inversión por parte de la Comisión Federal de Electricidad así como mayores costos de generación, lo que podría aumentar la presión sobre las finanzas públicas”

Las implicaciones para las finanzas públicas de la estrategia del gobierno de aliviar la carga fiscal de Pemex, que está altamente endeudada, también limita la calificación soberana, según la agencia.

La perspectiva estable está respaldada por el desempeño relativamente sólido de las finanzas públicas, a pesar de los desafíos a mediano plazo», señaló Fitch en su comunicado.

La agencia resaltó que las finanzas públicas de México continúan mostrando un mejor desempeño que economías similares, registrando una relación deuda pública/PIB muy por debajo de la mediana de países con la misma calificación. Asimismo, los ingresos tributarios se han fortalecido, destacando la recaudación del IVA dada la sólida recuperación económica presentada en el país.

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La calificadora destacó que, si bien el Paquete Económico 2022 no vislumbra aumentos en impuestos, existen medidas para incentivar a los pequeños contribuyentes para incorporarse a la formalidad, lo que incrementará la base tributaria.

Además, la calificadora señaló que el avance logrado en el programa de vacunación mitiga los riesgos asociados al desarrollo de la pandemia por COVID-19. Al 16 de noviembre, 84% de la población adulta en el país ya ha recibido al menos una dosis de las vacunas.

En el informe resaltó el manejo proactivo e innovador de la deuda por parte del Gobierno Federal, lo que ha permitido mejorar el perfil de vencimientos de la deuda con un alto porcentaje de denominación en moneda local, lo que reduce el impacto de riesgos externos. Sobre el mediano plazo, la agencia considera que la postura de política fiscal es consistente con una trayectoria estable de la deuda pública, señalo la Secretaría de Hacienda en un comunicado.

Fuente: El Economista.

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